近日，三大运营商持续走高。5月19日盘中，中国电信一度涨超8%，中国联通最高涨近4%，中国移动最高涨近3%。5月8日至19日收盘，中国电信累计涨18.86%，中国联通累计涨10.24%，中国移动累计涨5.19%。
三大运营商本轮上涨，主要源于近期三大运营商密集落地的Token（词元）套餐，中国电信、中国移动、中国联通正密集落地Token相关产品与生态布局，面向个人、家庭、开发者、中小微企业等用户销售大模型调用量，抢占AI服务新赛道。
近日，中国电信正式推出系列试商用Token套餐，覆盖开发者及中小微企业客户、个人及家庭客户、生态合作伙伴，提供“Token+连接+安全”一体化服务，标志着算力服务进入普惠计价时代。
此外，在日前举行的2026移动云大会上，中国移动正式发布Token运营生态体系与移动模型服务平台MoMA，该平台已接入超300款主流AI模型，涵盖自研九天大模型及通义千问、豆包等生态产品，通过Token集约化运营与智能调度，实现单位Token成本压降约30%，资源占用率降低50%以上，全面激活AI算力价值。
中国联通云端产品与地方套餐一起推出。近日，联通云联合联通元景正式推出Token Plan个人版与团队版。该Token Plan依托元景MaaS平台、自主智能体工具集和AI智选联通云算力，覆盖个人轻量办公、内容创作、学生学习，以及企业研发、政企办公、行业数字化等场景。
随着AI大模型和智能体应用的兴盛，Token成为人工智能时代可定价、可交易的最小计量单位，相当于AI时代的“新货币”。国家数据局数据显示，我国日均Token调用量已从2024年初的1000亿飙升至2026年3月的140万亿，两年增长超千倍。
在这一背景下，Token经营对运营商商业模式进行了根本性重构，在Token经营模式下，运营商的收入增长与模型调用次数直接挂钩。
中国银河证券指出，从传统通信流量经营全面升级为AI算力商品化和Token价值经营，Token成为AI时代的核心计量单位，相当于过去的流量GB，是AI服务新型结算和商业化的基础单元，有望成为电信行业AI驱动的新增长极。
长城证券研报认为，运营商Token算力套餐全国试商用体现出运营商算力通信商业模式的拐点。未来，依托算力网络国家战略、运营商牌照资源、政企渠道壁垒等优势，运营商将持续占据高价值、高壁垒的行业AI算力市场，行业估值体系有望持续重构，持续看好运营商算力变现主线机会。
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